Понятие финансового рынка

Сущность и функции финансового рынка

Финансовые отношения – основа развития экономики каждой страны и составная часть системы рыночных отношений страны в целом. Сфера обращения финансовых ресурсов образует финансовый рынок. Понятие «финансовый рынок» трактуется по-разному в связи со сложившейся мировой практикой и спецификой развития экономики каждого государства. Под финансовым рынком понимают совокупность покупателей и продавцов денежных ресурсов, дилеров и брокеров, регулирующих и контролирующих органов, формально и коммуникационно связанных между собой для совершения сделок с финансовыми средствами. Объектом покупки–продажи на данном рынке выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги. Финансовый рынок представляет собой сложную систему, в которой финансовые активы предприятий и его участников обращаются независимо от характера обращения реальных товаров. Здесь происходит мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. Этот рынок оперирует многочисленными финансовыми инструментами и обслуживается специфическими финансовыми институтами.

Используя инструменты и механизмы финансового рынка, государство может регулировать денежную массу, осуществлять финансирование бюджетного дефицита. Стабильное функционирование финансового рынка страны приводит к снижению инфляции, укреплению курса национальной валюты, притоку капиталов в экономику.

Посредством финансового рынка происходит перераспределение финансовых ресурсов между его участниками: инвесторами и заемщиками. Их функции определяются целями деятельности и степенью участия в совершении сделок. Состав основных участников финансового рынка меняется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные. Перераспределение финансовых ресурсов может происходить при непосредственной передаче финансовых ресурсов от инвестора заемщику, если требования обоих к сумме, срокам, доходности и уровню риска операции совпадают – прямая форма заключения сделки. Несовпадение интересов устраняется финансовыми посредниками, которые могут, например, привлекать финансовые ресурсы нескольких инвесторов для удовлетворения потребностей заемщика – опосредованная форма заключения сделки.

То есть, основными  участниками финансового рынка являются:

— владельцы свободных финансовых ресурсов;

— финансовые посредники (брокеры) – специалисты по управлению денежными средствами, ценными бумагами и иным имуществом; они представляют клиентам широкий набор финансовых инструментов и услуг, снижают уровень риска вложений;

— юридические, физические лица и государство, испытывающие потребность в финансовых ресурсах. [2]

Состав участников финансового рынка во многом определяется характером обращающихся на нем финансовых активов. Так, на кредитном рынке участниками являются кредиторы и заемщики, на рынке ценных бумаг – эмитенты и инвесторы, на валютном рынке – продавцы валюты и покупатели валюты, на страховом рынке – страховщики и страхователи, на рынке золота – продавцы золота и покупатели золота. Отдельные финансовые посредники могут выступать на финансовом рынке в роли продавца или покупателя, осуществлять брокерскую или дилерскую деятельность.

Кроме вышеперечисленных основных участников финансового рынка, принимающих прямое участие в осуществлении сделок, существуют многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции. Они представлены комплексом учреждений и предприятий  инфраструктуры финансового рынка; обслуживают участников рынка с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций. Можно выделить следующие основные учреждения:

1. Фондовая биржа – участник рынка ценных бумаг, организующий их покупку-продажу и способствующий заключению сделок основными участниками данного рынка.
2. Валютная биржа – участник валютного рынка, выполняющий соответствующие функции фондовой биржи.
3. Депозитарий ценных бумаг – юридическое лицо, предоставляющее услуги по хранению ценных бумаг основным участникам фондового рынка.
4. Регистратор ценных бумаг – юридическое лицо, которое осуществляет сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента.
5. Расчетно-клиринговые центры – учреждения, деятельность которых заключается в сборе, сверке и корректировке информации по сделкам с ценными бумагами.
6. Информационно-консультационные центры – специализированные учреждения, обслуживающие основных участников всех видов финансовых рынков.
7. Другие учреждения инфраструктуры финансового рынка. [3]

На основе всего этого можно вывести основные функции финансового рынка:

— коммерческая функция – операции, осуществляемые на рынке, приносят доход всем участникам сделки;

— ценообразующая функция – рынок обеспечивает процесс формирования цен на финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения в условиях свободной конкуренции;

— распределительная функция – посредством инструментов финансового рынка происходит перелив денежных средств из одной сферы экономики в другую, от одного участника к другому, из одной сферы обращения в другую, способствуя распределению финансовых ресурсов;

— информационная функция – обеспечение равного и полноценного доступа к информации всех участников финансового рынка;

— регулятивная функция – осуществление регулирования рынка как со стороны государственных органов управления, так и со стороны саморегулируемых организаций.

Структура финансовых рынков

Каждой стране характерна своя структура финансового рынка, более полно характеризующая его содержание и особенности. Поэтому существуют разные подходы к классификации финансовых рынков.

Финансовые рынки различны по видам доходного актива. Например, ценной бумаге соответствует рынок ценных бумаг, банковскому депозиту и банковской ссуде — кредитный рынок, валюте — валютный рынок, инструментам страхования — страховой рынок и так далее.

По видам обращающихся финансовых активов можно выделить основные виды финансовых рынков:

1. Кредитный рынок (рынок ссудного капитала) – рынок, на котором происходит предоставление банками кратко- и долгосрочных кредитов на условиях надежного обеспечения, возвратности и уплаты процента.
2. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – рынок, объектом купли-продажи которого являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), выпущенных различными предприятиями, финансовыми институтами и государством. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет повысить эффективность процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов; проводить на нем финансовые операции быстрее и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков. [4]
3. Валютный рынок – рынок, на котором объектом купли-продажи выступает то, что имеет валютную ценность (иностранная валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы и природные драгоценные камни). Функционирование валютного рынка позволяет удовлетворить потребности в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, в связи с этим обеспечить минимизацию финансовых рисков, установить валютный курс.
4. Страховой рынок – рынок, на котором одна сторона (страховщики, страховые компании) соглашается застраховать другую (страхователя) на основании соглашения о разделе риска. Страховщики, осуществляющие предложение страхования, способствуют эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях. Этот рынок развивается высокими темпами даже в кризисных экономических условиях. [5]
5. Рынок золота – рынок, связанный с куплей-продажей золота и других ценных металлов в целях накопления и пополнения золотого запаса, для организации бизнеса, для потребления производством. Золото является общепризнанным финансовым активом, наиболее безопасным средством сохранения свободных денежных средств, а также ценным сырьем.

По периоду обращения финансовых активов можно выделить следующие виды финансовых рынков:

1. Рынок денег – рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения до одного года. Функционирование денежного рынка позволяет предприятиям решать проблемы восполнения недостатка денежных активов. Финансовые активы денежного рынка наиболее ликвидные, им присущ меньший уровень финансового риска, система формирования цен на них относительно проста.
2. Рынок капитала – рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать такие проблемы, как формирование инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционных проектов, эффективное финансовое инвестирование. Финансовые активы рынка капитала менее ликвидные, им присущ больший уровень финансового риска и соответственно более высокий уровень доходности.

Виды рынков тесно взаимосвязаны между собой; они функционируют в одном рыночном пространстве. Так, рынки, обслуживающие обращение финансовых активов, являются составной частью и рынка денег, и рынка капиталов.

По организационным формам функционирования можно выделить следующие виды финансовых рынков:

1. Организованный (биржевой) рынок – рынок, представленный системой фондовых и валютных бирж. Здесь обеспечивается большая концентрация спроса и предложения в едином месте; устанавливается более объективная система цен на финансовые инструменты и услуги; проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов ценных бумаг, допускаемых к торгам, носящим открытый характер; гарантируется исполнение сделок. Но круг реализуемых финансовых инструментов ограничен: биржевой рынок недостаточно гибок, так как более строго регулируется государством; велики затраты на осуществление операций купли-продажи; крупномасштабные сделки практически невозможно сохранить в тайне.
2. Неорганизованный (внебиржевой) рынок – рынок, на котором происходит покупка-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Здесь обеспечивается более высокий уровень финансового риска, более низкий уровень юридической защищенности, меньший уровень информированности. Но внебиржевой рынок обеспечивает обращение более широкой номенклатуры финансовых инструментов и услуг; финансовые инструменты с высоким уровнем риска приносят более высокий доход; сделки возможно сохранить в тайне. Внебиржевой рынок осуществляет большую часть операций с ценными бумагами и основной объем кредитных и страховых операций.

По региональному признаку можно выделить следующие виды финансовых рынков:

1. Местный финансовый рынок представлен различными операциями, осуществляемыми коммерческими банками, страховыми компаниями, неорганизованными торговцами ценными бумагами с их хозяйствующими субъектами и населением.
2. Региональный финансовый рынок – рынок, который функционирует в масштабах области (республики) и включает в себя систему региональных фондовых и валютных бирж.
3. Национальный финансовый рынок – рынок, включающий в себя систему финансовых рынков страны, всех организационных форм и видов.
4. Мировой финансовый рынок – рынок, являющийся составной частью мировой финансовой системы, обеспечивающий расширение доступа продавцов и покупателей финансовых инструментов к операциям на рынках других стран. [6]

По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, можно выделить следующие виды рынков:

1. Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок «спот» или «кэш») – рынок финансовых инструментов, на котором заключение сделок осуществляется в строго обусловленный короткий период времени.
2. Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок «сделок на срок» — опционный, фьючерсный) – рынок, предметом обращения которого являются валютные, фондовые и товарные производные ценные бумаги.

По условиям обращения фондовых инструментов различают следующие виды рынков:

1. Первичный рынок – рынок ценных бумаг, осуществляющий первичное размещение их эмиссии. Это размещение обычно организует инвестиционный дилер, который самостоятельно или с группой других дилеров покупает основной объем эмитированных акций, облигаций с целью их последующей продажи инвесторам мелкими партиями.
2. Вторичный рынок – рынок ценных бумаг, ранее проданных на первичном рынке. Он охватывает часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг; обеспечивает постоянную ликвидность и распределение финансовых рисков, устанавливает курсовую стоимость отдельных ценных бумаг.

Приведенная систематизация финансовых рынков может быть сильнее раскрыта за счет соответствующей сегментации каждого из видов финансового рынка, то есть при целенаправленном разделении его видов на индивидуальные сегменты, различающиеся характером обращающихся на нем финансовых инструментов. Например, сегментами кредитного рынка являются рынки краткосрочных и долгосрочных кредитных инструментов; рынки межбанковских, ипотечных, промышленных, торговых и других кредитов. Сегментами фондового рынка являются рынки акций, облигаций, рынок государственных ценных бумаг, рынки депозитарных сертификатов, расписок, а также рынок фьючерсов и опционов.

Сегментами валютного рынка являются рынок иностранной валюты, рынок аффинированного золота в слитках, рынок международных платежей и переводов, рынок ценных бумаг в иностранной валюте. Сегментами страхового рынка являются рынок обязательного страхования и рынок добровольного страхования.

0

0